在新型浮动费率基金产品陆续发行之际，银行理财子公司也开始“试水”浮动管理费率的理财产品。“产品不到10分钟就售罄了，受到了投资者的欢迎。”招银理财相关负责人告诉《金融时报》记者。
7月8日，招银理财今年首推的一款名为“招智睿远平衡(安盈优选)68期”的浮动管理费率理财产品开售，该产品管理费采用分档计提模式，费率与产品业绩挂钩。
“和浮动费率的基金一样，浮动费率的理财产品强化了管理人与投资者‘收益共享、风险共担’的机制，不仅为投资者提供了更多的选择，也为理财市场注入了新的活力。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。
费率水平与产品业绩挂钩
一直以来，无论产品盈亏表现如何，投资者都要付管理费的情况，颇受诟病。
上述产品的最大亮点则在于创新分档费率模式——设置每年0.25%的固定管理费率，低于同系列产品0.4%至0.6%的常规管理费率。在此基础上，实行管理费率分档计提，与产品业绩挂钩。
据了解，在该理财产品到期结算时，根据产品成立以来年化收益率的三种情况，有三种管理费计算方式：若产品成立以来年化收益率在1.5%及以下，仅按0.25%/年的费率收取管理费；若产品成立以来年化收益率高于1.5%但低于或等于4%，则在0.25%/年的费率基础上，再按照不高于0.15%/年的费率收取或有投资管理费，总管理费率不超过0.4%/年；若产品成立以来年化收益率高于4%，则在0.25%/年的费率基础上，再按照不高于0.25%/年的费率收取或有投资管理费，总管理费率不超过0.5%/年。
“推出管理费分档计提产品，一方面，经过了对市场点位、产品策略、投资经理风格理念、历史业绩等多方面评估，希望通过费率机制创新绑定管理人与投资者的利益，向投资者传达信心；另一方面，随着新经济、新消费等渐成趋势以及中长期资金入市等推动，今年以来权益市场风险偏好明显提升。”招银理财相关人士表示。
专家普遍认为，对理财行业来说，浮动管理费率模式是深化净值化转型的重要探索，有助于激励理财公司从简单追求扩大规模转向提高收益。从“固定费率为主”到“浮动费率破冰”，看似简单的费率模式调整，实则蕴含着行业生态重塑的深层逻辑。
“降费揽客”难成长久之计
值得关注的是，今年以来，多家理财公司“降费揽客”，宣布开展阶段性费率优惠。数据显示，主流理财产品管理费率已降至0.05%~0.15%区间。
例如，5月21日至6月20日，中银理财旗下中银理财—怡享天天86号固定管理费率由0.3%/年下调至0.05%/年。再如，交银理财旗下稳享灵动添利5号尊享版理财产品自5月21日起固定管理费率由0.2%/年下调至0.05%/年。
甚至部分银行理财产品的管理费率优惠至0.01%/年，这意味着，投资者购买1万元的理财产品，一年管理费仅1元。费率几乎降到了“地板价”。
普益标准数据显示，2025年一季度，银行理财产品费率同比去年下降幅度显著，管理费率整体下降约8%，其中，固定收益类、混合类产品下降最为明显，分别下降7.82%和11.65%。
“理财产品的管理费降低有利于吸引客户，但会对理财公司的业务收入产生一定影响。长期来看，过度依赖费率优惠来吸引客户，不利于行业的健康可持续发展。”娄飞鹏表示。
专家普遍认为，简单降费虽能短期提振理财产品销量，但难以持续支撑产品竞争力。随着市场利率进一步走低，银行理财需从“规模驱动”转向“价值驱动”。
理财公司需加速提升投研能力
在传统模式下，理财产品管理费率为固定值。这意味着，理财公司管理产品规模越大，管理费收入越多。这导致追求规模扩张成为不少理财公司的主要目标，而浮动管理费率机制的引入促使理财公司更加关注产品的业绩表现。
目前，浮动管理费率理财产品数量较少。专家认为，浮动管理费率机制尤其适合波动较大、收益空间广阔的含权类理财产品。未来类似的产品可能会增多。
“浮动费率产品更适合投资权益类、混合类资产，浮动管理费率机制可倒逼理财公司提升投研实力和风控水平，有助于推动理财市场从‘重规模’向‘重质量’转型。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼说。
值得一提的是，浮动管理费率在理财公司的推广也面临一定挑战。
“这对银行理财子公司提出更高层次的能力要求。”苏商银行特约研究员薛洪言分析说，首先，银行理财子公司应具备强大的投研能力尤其是权益投资能力，这是获取超额收益、支撑浮动费率的基础，需建立专业的股票、衍生品研究团队和科学的投资决策体系；其次，需具备更精细化的风险管理能力，既要避免为追求高费率而过度承担风险，又要在市场波动中有效控制回撤；再次，需科学设定业绩比较基准、浮动费率计提门槛、计提比例及封顶机制等核心条款，确保激励相容且公平合理。
专家普遍认为，未来，理财公司应加速提升投研能力，增强主动管理能力，在为投资者提供更好产品的同时获得更多收益。
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